一、预警信号：那些不容忽视的经济数据

景气同步指数：5月降至115.9（2020年=100），环比下降0.1点，构成指数的10项指标中5项呈现负面

出口警报：出口量指数骤降0.2点至102.0，汽车及半导体设备出货量同比下滑12.7%

历史对比：上次出现"恶化"评估在2020年7月疫情高峰期间，当前衰退概率达68%

二、三维拆解：衰退信号的传导链条

（1）贸易维度

‖影响因素‖具体表现‖ |:---|:---| |美国关税政策|特朗普政府新关税清单涉及日本23%出口商品| |供应链重组|东南亚工厂分流导致日本零部件出口下降19%|

（2）产业维度

汽车产业：丰田公布Q2北美销量同比下降8.4%

电子产业：索尼半导体部门预警年度利润下调15%

零售业：百货店销售额连续3个月负增长

（3）政策困境

日元悖论：弱势日元虽利好出口但加剧输入型通胀（5月CPI同比上涨3.2%）

债务天花板：政府债务占GDP比例已达264%，财政刺激空间受限

三、全球联动：东京股市的蝴蝶效应

日经225指数：一周内累计下跌4.7%，创2025年最大单周跌幅

债市异动：10年期国债收益率突破0.8%，日本央行被迫加码购债

货币市场：日元兑美元跌破158关口，对冲基金净空头头寸达历史第三高位

四、企业生存实录（记者一线调研）

名古屋汽车零部件厂："我们收到北美客户推迟三个月提货的通知"

大阪电子代工商："中国竞争对手报价比我们低30%"

东京银座奢侈品店："中国游客消费额仅为疫情前水平的45%"

五、专家圆桌：衰退还是技术性调整？

早稻田大学经济教授山本太郎："这是产业结构转型必经之痛"

摩根士丹利亚洲首席经济学家："Q3或将出现0.3%的负增长"

经产省匿名官员："正酝酿针对半导体产业的特别补助方案"

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